XCMG 2019 Semi-Annual Report Research (Excerpt)
公司所处行业为工程机械行业，工程机械行业在制造业领域中具有举足轻重的地位，是我国具有国际竞争优势的行业。根据中国工程机械工业协会的统计，工程机械包括起重机械、挖掘机械、铲土运输机械、路面机械、工业车辆等二十大门类。
公司业务概要
目前工程机械行业成熟度高、产品应用广泛，行业呈现以下特点：一是行业集中度持续提升，龙头企业市场地位日益突出。行业经过深度调整后迎来复苏，2019年上半年行业保持持续高速增长，龙头企业凭借产品、渠道及规模优势迅速抢占市场。二是龙头企业积极延伸产品线，产品多元化，以适应大型工程对全系列产品的需求。三是行业龙头积极布局液压系统、电控系统等核心零部件资源以完善产业链布局，竞争优势更为明显，提高了行业进入门槛。四是行业龙头企业国际化广度和深度不断提高，积极落地“走出去”战略，开拓国际市场，向销售、生产、资本和管理全球化迈进。
公司主要从事起重机械、铲运机械、压实机械、路面机械、桩工机械、消防机械、环卫
机械和其他工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作。公司产品主要用于基础设施建
设、房地产开发、大型工程、抢险救灾、交通运输、自然资源采掘等领域，总体需求量与固
定资产投资高度相关。公司产品中，移动起重机市场占有率全球第一，随车起重机、履带起
重机、压路机、平地机、摊铺机、水平定向钻机、旋挖钻机、举高类消防车等多项核心产品
市场占有率稳居国内第一。
公司是行业内领先的全系列工程装备解决方案服务提供商。公司的主要经营模式为：对
常规产品根据年度预算目标制定年度产销计划，并结合市场销售情况调整确定月度采购和产
销计划。对于部分大吨位的产品，按照销售订单的数量安排采购和生产。公司集中采购主要
原材料和零部件，优化供应链管理，确保采购质量和效率，并通过长期合作和规模采购保证
一定的价格优势。产品销售方面，公司根据各产品的市场特点采用直销和经销两种方式。公
司主要产品销售模式有全额付款、按揭贷款、融资租赁和分期付款。
一是国家继续推进基础设施建设项目，加大基础设施建设等领域补短板力度：铁路、城
市轨道交通、地下管廊、市政工程等基础设施方面有效投资需求巨大；二是乡村振兴战略，
新农村建设轰轰烈烈；三是工程机械产品存量更新需求进入持续稳定增长状态；四是环保政
策落地，国家加强环保力度，淘汰老旧设备，拉动新设备新增需求；五是机械替代人工效应
趋势愈加明显；六是公司积极推进国际化战略，布局海外业务多年，产品技术、营销体系、
服务体系、人才建设等取得巨大进步，借助“一带一路”国家战略，海外业务持续增长。
1.经过20多年的探索实践，公司走出了一条独具特色的国际化之路，形成了出口贸易、
海外绿地建厂、跨国并购和全球研发“四位一体”的国际化发展模式，可为全球客户提供全方
位产品营销服务、全价值链服务及整体解决方案。
2.“一带一路”沿线国家布局优势明显。公司已在中亚区域、北非区域、西亚北非区域、欧
洲区域、亚太区域共涉及65个国家布局了完善的营销网络，设有16家大型备件中心，24个办
事处，387个营销服务网点。
3.拥有强大的国际化拓展能力。公司在海外拥有130家经销商，40个办事处，500多个海
外服务网点，营销网络覆盖全球183个国家和地区，在巴西、俄罗斯、印度、印度尼西亚、哈
萨克斯坦、美国、土耳其、肯尼亚、刚果金、几内亚等重点国家成立分子公司，开展直营业
务，打造经直并重的渠道网络，进一步夯实了国际市场营销服务体系。
4.强化国际人才培养，打造素质过硬的国际化人才队伍。公司根据“一带一路”规划发展的
需要，建立了由商务经理、市场经理、产品经理、服务经理组成的“四位一体”国际化人才队
伍体系，培养了一支聚焦市场需求、素质过硬、敢打敢冲、协同作战的海外人才队伍。
- 公司建立了贯穿数字化研发、智能制造、智能服务、智能管理的徐工特色智能制造系
统，行业内率先建立质量大数据系统X-QMS，深度集成PDM、ERP、SRM、CRM、MES、
SCADA等核心信息系统，打通供应端到制造端的数据流和信息流，实现了生产过程人、机、
料、法、环5个层面的数据连接、融合，以及从用户需求到产品交付的端到端集成。同时充分
应用大数据、云计算、5G等新一代信息技术，不断探索新模式、新业态，在无人驾驶、智慧
园区、营销服务、电子商务、备件管理等方面取得实质突破。
第二，系列板块全面新发力，成套工程机械发展突显“三高一大”高质量表现。公司始终
坚持高端、高技术含量、高可靠性、大吨位“三高一大”产品战略，迈向高端的产品结构调整
与供给侧结构性改革不断取得新收获：移动起重机市场占有率居世界第一，在国内百吨级大
吨位移动起重机市场占据半壁江山，千吨级大型起重机在行业居于绝对领先位置。随车起重
机市场占有率历史性达到60%以上的高位领先。旋挖钻机、水平定向钻两钻产品和平地机、
压路机、摊铺机三大筑路机械产品市场占有率均居国内市场第一；其中，300马力以上大型矿
用平地机上半年全球销量突破25台，赢得了包括必和必拓等世界矿业巨头在内的大客户青睐。
公司环境车厢可卸式垃圾车市场占有率跻身国内行业第一，扫路车、洗扫车市场占有率均跻
身国内行业前三强；高空作业车上半年市场占有率与国内第一名差距缩小，正向着行业第一
奋力冲刺；举高类消防车占据行业半壁江山稳居国内第一。
第三，国际化事业迈开新步伐，海外市场拓展突显高质量表现。2019年上半年，据海关
统计数据，徐工品牌出口总额、自营出口双双稳居行业第一位。区域方面，公司在亚太、中
亚、非洲等地区持续保持占有率第一；力压老牌国际竞争对手，在亚太区的增幅高于所有品
牌，在非洲区、中亚区的市场占有率处于绝对领先。目前，在“一带一路”沿线65个国家中的
35个国家出口占有率第一。
公司 “三高一大”的成套工程机械先后精彩亮相德国慕尼黑宝马工程机械展、俄罗斯CTT
工程机械展等国际展会，550马力超大型矿用平地机批量交付国际矿山高端市场用户；自去年
徐工G一代海外定制起重机机型上市以来，XCA60E全地面起重机批量出口，百吨级全地面起
重机XCA100E在德国市场得到认可，XCA300U产品成功打入北美市场。巴西制造工厂加快做
实做强，成长为巴西工程机械的主流品牌。徐工电商上半年收入保持翻倍增长势头，奋力打
造公司国际化成长的新平台.
主要财务数据
- 营业收入
- 营业成本
- 销售费用
- 管理费用
- 财务费用
- 所得税费用
- 研发投入
- 经营活动产生的现金流量净额
- 投资活动产生的现金流量净额
- 筹资活动产生的现金流量净额
- 现金及现金等价物净增加额
- 其他收益
- 资产处置收益
非主营业务分析
- 投资收益
- 资产减值损失
- 营业外收入
- 营业外支出
- 信用减值损失
经营情况讨论与分析
（一）经济波动风险
公司所属的工程机械行业与宏观经济周期密切相关，宏观经济运行的复杂性、国家经济政策与国际政治经济形势的不确定性都可能给行业的发展带来风险。
对策：公司坚信中国宏观经济长期向好的基本面没有改变，全球工程机械市场广阔，工
程机械发展前景向好。未来公司将持续加强对市场需求变化的跟踪研究，通过从备件、服务、
市场、制造多个维度精益化提升自身的全价值链管理水平，努力提高经营效率，降低运营成
本，增强抵御周期风险的能力。
（二）市场竞争风险
工程机械行业竞争程度较为激烈，公司必须在优势产品上持续保持核心竞争力，并及时
调整产业布局，否则公司有面临市场份额下降的风险。
对策：公司将通过三个方面持续增强并保持竞争优势：第一，以客户和市场导向，努力
提升技术水平，向客户创造价值，以帮助公司快速进入国际高端市场；第二，全力夯实基础，
切实落地公司各项经营部署，坚决攻坚强控风险和全方位降本这两个“一号工程”；第三，持
续深入营造技术创新生态环境，加速突破核心技术和关键重大零部件，坚决落地“技术领先，
用不毁，做成工艺品”行动金标准。
（三）原材料价格波动风险
公司原材料及零部件的成本可能受到多种因素的影响，如市场供求、供应商变动、替代
材料的可获得性、环保政策的影响等。
对策：构建统一智能供应链系统，提前制定采购计划，并按照需求及时进行调整。发挥
大集团优势，构建长期稳定供应商体系，建立战略合作伙伴关系。坚决打破管理惯性，淘汰
落后供应商，落地直采降本举措。
（四）汇率波动风险
公司加大海外建厂、开拓海外产品市场多以被投资国币种或美元核算，受到外汇市场汇
率变化的影响，未来海外市场及人民币汇率的走势不确定性较高，从而将对公司的收益产生
较大的影响。
对策：公司将主要从几个方面对汇率风险进行控制，一是加大外汇市场套期保值工具的
研究与应用，锁定汇率变动的风险敞口；二是对于可以用人民币进行结算交易的地区，在签
订合同时约定以人民币计价，以此来规避汇率波动风险。三是加快 “一带一路”境外基地本地
化生产布局，对冲汇率波动风险。
毛啸：高一被清华提前“预订”，高三却去了麻省理工的“熊孩子”
信奥传奇——毛啸
他曾经是老师眼中的“熊孩子”，高中时获得清华保送，被麻省理工学院给予全额奖学金录取。他自小学开始学习信息学，初三的时候他进入了信息学国家集训队，高一时获得清华保送资格，创下连续四年夺得全国信息学奥林匹克竞赛金牌的记录。除此之外，他在初二时曾经获得百度之星三等奖，高三时曾经获得计蒜之道三等奖。他就是被很多信息学学子戏称为“毛爷爷”的——毛啸。
兴趣是好老师 让孩子选择更关键
在上小学的时候，毛啸曾经一度很迷恋单机游戏。作为计算机工程师的毛啸爸爸很担心儿子会沉迷游戏，就做了一个控制程序，避免毛啸玩游戏。结果，没想到脑子灵光的毛啸很快破解了爸爸的控制程序。
父子俩暗中在“玩游戏控制”这个问题上互相攻防了一年，爸爸看毛啸的学习也没有怎么受到影响，就不再进一步干涉了。
这段有趣的经历让爸爸看到了毛啸在信息技术方面潜在的可能性，于是爸爸带着还在上小学的毛啸参加了青少年宫的信息学兴趣班。
据毛啸自己介绍：“信息学竞赛是我小学的时候就开始接触的，小时候有人给爸妈说英语好、数学好的话非常适合去搞信息学竞赛，那时候还叫“电脑奥数”，我爸妈发现我数学、英语还不错，就顺理成章走上了信息学之路。”
现在，在很多长沙家长的口中，毛啸已经俨然是一个“别人家的孩子”，而事实上，他曾经也是“熊孩子”。上小学时，毛啸曾经有段时间上课不太认真，常常干些与课堂无关的事。“他有时还会和同学起冲突。”毛啸的爸爸说，他和毛啸的妈妈因此经常被老师“请到”学校谈话。
父母感到孩子“人际关系”出现“危机”，特意带着礼物到学校向小朋友赔礼道歉，在老师的帮助下还为毛啸举办了班会，让同学多了解他。
对于一个“熊孩子”，教育起来其实会费心很多。据毛啸的爸爸介绍：“在孩子五年级之前尽量让孩子接触各种知识和兴趣班，比如围棋、钢琴等，找到孩子的兴趣特长，再根据孩子的兴趣特长加以引导和培养，让孩子找到信心。”
但是，兴趣班太多引起厌学的问题并没有发生在毛啸身上。父母给予了他充分的自主权，“小学的时候，父母送我学了钢琴、画画、围棋等培训班，家里还花重金买了一架钢琴，但是我都没啥兴趣，父母也不强迫我必须去学。”毛啸说，他觉得自己的父母是特别开明的父母。
除了学习和成绩，还有朋友和生活
“我通常比别的同学学得更超前，比如我初中的时候就开始学微积分了。”毛啸在学习上花的时间是别人的两三倍，常常一学习起来就废寝忘食，“其实，我们更希望他能够健康快乐幸福地成长。”毛啸的爸爸说。
读初一、初二的时候，毛啸每天都是疯狂的看书、编程，两耳不闻窗外事。为了超越一位身边曾经有位让他很敬仰的同学，毛啸就让自己进入了“入定”的状态，几乎断绝了与同学的互动。同龄人喜欢什么歌什么电影喜欢玩什么，他一概不知，也没有什么真心朋友。
在机房训练时的毛啸
这种学习方法的确奏效，毛啸初一在 NOIP 提高组中拿下了二等奖的成绩，初二时就已经是 NOI 的金牌选手了。可是这也给他带来了困惑，“由于完全没有接受流行文化，同学聊的明星我一无所知，几乎与他们没什么话题。有一天，我突然问自己，这样的生活有啥意义?”毛啸在接受采访时似乎并对脱离生活、只顾学习的状态有些后悔。
上初三的时候，他意识到自己和同学、和社会脱节了，慢慢的开始融入同龄人的生活，“人不能只有学习能力，还应有生活能力、社交能力，有自己的朋友圈。”毛啸说，他很快调整了学习方法，还开始积极学习烹饪，提高生活技能，平时也和同学聊聊天、打打羽毛球、开开玩笑，不仅性情变得阳光起来，还交到了几个好朋友。
“我觉得人是应该学会享受生活、感受美好的。”毛啸说，他只有坐在电脑前，才会思考专业问题，其他时间该干嘛就干嘛。“很多人都很崇拜数学家陈景润，但是我却不认同他的生活方式，他是那种走在路上会因为思考问题撞上电线杆的人。”毛啸说，走路就好好走路、逛公园就好好欣赏美景，没必要把自己的生活搞得这么苦。
现在，生活中的毛啸平时晚上会去跑跑步，锻炼身体。他时不时的还会学习一下法语和西班牙语，“虽然除了中文和英语，我在其它语言上还是菜鸟，但是我还是希望未来我可以熟练掌握其他语言的。”毛啸说。
信息学学习重兴趣和心态 “考试”不是全部
兴趣像一把万能钥匙，打开了毛啸的人生成功大门：初三他进入国际奥林匹克竞赛信息学国家集训队，高一获得保送清华大学的资格。“由于保送生资格要求是高中籍的学生，否则，初三时就能获得保送资格。”毛啸一直将中学的这段经历视作最自豪的事情，他曾连续四年夺得全国信息学奥林匹克竞赛金牌。
罗马不是一天建成的——小学四年级刚开始学习信息学的时候毛啸也曾经遇到过困难，“当时我们初学的还是 Pascal 语言，刚学的时候看了一些书，那时候什么都不懂只会对着书抄，甚至还把一个求圆面积的程序的注释原封不动地抄了上去，有时还忘了打分号。虽然刚开始学的时候很难，但是凭着对编程的兴趣，我还是咬着牙往下学。”
坚持学习一段时间后，毛啸不再像一个门外汉那样认为“学信息学就是学编程”了，他意识到编程语言仅仅是信息学的基础：“后来逐渐写的东西多了，再加上爸妈的引导，我开始了解语法，本以为学这些就够了，后来才知道还要学算法和数据结构，当时连递归是什么东西都不知道。到了小学六年级的时候我学习了图和树等一些数据结构知识，便开始和一些高中生每天在机房里一起训练，这时候我才正式踏上了信息学竞赛之路。”
参加百度之星程序设计大赛时的毛啸（左三）
“上道”之后的毛啸在为记者介绍信息学时说：“信息学是一门很有魅力的学科，你的思路是可以天马行空的，不管过程怎么样，只要最后的数据是对的，你就赢了。我并非为了考试而去做这个事情，当我把其他同学远远地甩在了身后，我会有一种优越感和成就感，学习也更有动力。” 不难发现，学习了一段时间后，毛啸对于信息学的兴趣已经转化为了信心。
2013 年，尚在上初二的毛啸创下了百度之星程序设计大赛最小总决赛选手（14岁）的新纪录，并在总决赛上获得了三等奖的好成绩。在当年百度之星颁奖典礼上，时任百度高校品牌部负责人张高曾表示：“初中生也能够有很好的成绩，是对大学生选手们的鞭策和压力。”
2016 年参加汇集了顶尖算法高手的一个竞赛时，当被问及学信息学学习的经验，毛啸则再一次强调兴趣和心态的重要性：“我在 2015 年的时候就听说了计蒜之道，当时我打过了初赛，复赛时候在回程的火车上，由于比较急出错，错过了那次决赛。不过计蒜之道 2016 决赛算是赶上了。我觉得在我的竞赛历程中兴趣是非常重要的，如果对竞赛没有兴趣的话很难做下去，没有动力，便会成为负担。”
计蒜之道颁奖仪式上的毛啸（右二）
“有了动力，在知识的积累和练习上才能做到不厌倦、不气馁。还有一点是心态，无论是高考还是信息学竞赛心态是非常重要的，尤其是竞赛，所有题加起来一共也就三道，比赛时间却又有很长，心态一定要好，不然发挥失常容易导致后面的题出错，对做题思路有很大的影响。”
“以前我做题的时候只要不顺心态就出现了问题，后来我及时调整，就算做得不好也会暗示自己或许能翻盘，如果做得好，我会暗示自己后面更加重要还需要谨慎。一旦心态平稳，克服了其他容易扰乱自己的情绪，对于自己成绩提升有很大的帮助。”
2017年，在伊朗首都德黑兰举行的第 29 届国际信息学奥林匹克竞赛（IOI 2017）上，入选国家队的毛啸代表中国出战，并以 324.71 的成绩获得银牌。为他的中学信息学生涯花上了一个圆满的句号。
IOI 2017 颁奖仪式后的毛啸（左三）
麻省理工全奖邀请，放弃清华保送
高一就得到保送清华机会的毛啸除了继续做信息学竞赛练习，也同时为更高的目标做足了准备——冲击美国的计算机科学的最高学府。
仅仅一次托福考试，他就获得了 106 分的高分（满分120分）。并且以满分通过了 SAT2 的物理和数学考试。 2017 年，毛啸被美国麻省理工学院（MIT）录取，成为了该校在中国大陆录取的为数不多的五个学生之一，并获得该校每年提供 5 万至 6 万美元（约合人民币 35 万元至 40 万元）奖学金。
在已经获得保送的清华和全奖录取他的麻省理工之间，毛啸曾经也纠结过一段时间，最终他选择了麻省理工学院。
接受采访时的毛啸
在记者采访他，问他学习的经验时，毛啸强调了学习的计划性：“我觉得只要你是有计划有目标的，并且根据计划一步一步完成，学习就没有那么难。”在英语老师布置三千个单词的记忆工作后，毛啸给自己定了一个更高的目标——分步骤记完四本单词书，一共是 2 万多个单词。
结语
对于未来的人生规划，毛啸也还在继续探索：“如果以后有机会，我以后可能会找一个教职。我也有可能去 Google、Facebook 这一的知名企业。但应该不会去当个竞赛教练。”
在过去的采访中，毛啸曾经总结了一些经验：
你的水平不取决于你解决了多少个题，而是取决于你是如何思考的。
当你试图去解决一个问题时，你应该先独立思考。如果你实在没有思路，那么你应该去一点一点的读别人的题解，而不是一次性都读完，尽可能确保能有更多的部分是你自己做出来的。之后，仔细思考下，为什么你会想不出来依赖于题解解决的那些部分。
千万别抄别人的代码，每个人都有他独特的解题理解方式。
对于“三思而后行”，毛啸给出过一个有意思的翻译——“Think twice, code once”。或许对于学习信息学的同学们来说，这是一个值得写在电脑桌面上的座右铭。
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三一重工股份有限公司2019 年半年度报告
主要会计数据
- 营业收入
- 归属于上市公司股东的净利润
- 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润
- 经营活动产生的现金流量净额
- 归属于上市公司股东的净资产
主要财务指标
- 基本每股收益
- 稀释每股收益
- 扣除非经常性损益后的基本每股收益
- 加权平均净资产收益率
- 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率
公司业务概要
公司生产所需的主要原材料及零部件为：汽车底盘、发动机、刚才、液压泵、主油泵、分动箱、各种液压阀、回转轴承等。
公司生产所需的主要原材料及零部件为汽车底盘、发动机、钢材、液压泵、主油泵、分动箱、
各种液压阀、回转轴承等。公司零部件的供应商相对比较集中，与供应商建立了长期合作关系，
采购价格在签订采购合同时一次性确定，在零部件采购上具有一定的价格优势。工程机械产品具
有生产周期较长的特点，公司部分进口部件的采购周期也较长，同时工程机械行业销售具有较明
显的季节性波动，因此公司并不完全采用订单式的生产模式。产品销售模式主要有直销模式和经
销商销售模式两种，直销模式是指直接销售给终端客户；经销商销售模式是指公司将产品销售给
经销商，由经销商再销售给终端客户。
工程机械行业是中国机械工业的重要产业之一。其产品市场需求受国家固定资产和基础设施
建设投资规模的影响较大，下游客户主要为基础设施、矿山、房地产等投资密集型行业，这些行
业与宏观经济息息相关。
近年来，随着国家高质量发展理念的确定，工程机械行业实现稳定的发展，优胜劣汰效应显
现，市场份额集中度呈不断提高的趋势。2017 年以来，受基建投资、国家加强环境保护政策力度、
设备更新升级、人工替代、出口增长等多重因素影响，工程机械行业市场高速增长，行业整体盈
利水平大幅提升，行业龙头企业产品竞争力及市场份额大幅提升。
2、高端卓越的精益智能制造
（1）公司以“品质改变世界”为企业使命，注重产品质量及制造工艺，将产品品质视为企业
价值和尊严的起点，是唯一不可妥协的事情。
（2）公司以精益思想为指导，采用六西格玛方法优化流程，运用 IT 平台合理配置资源，创
造性地建设具有三一特色的 SPS 生产方式，以“流程化、准时化、自动化”为三大支柱，推动“SPS”
模式进一步落地，实现制造变革“高品质、低成本”的目标，打造高端卓越的制造新标杆，缔造
了行业最高品质的产品。
（3）公司主机产品在设计环节、系统质量、用户操作等方面均处于行业领先水平。
（4）公司推广应用机器人、自动化系统、物联网、视觉识别、AI 等技术，提升制造工艺水
平、生产效率，大幅改善制造成本；依托 SCM 项目实施及 MES 升级优化实现制造管理过程数字化；
运用智能检测和大数据分析等技术，实现质量检测过程的数字化、在线化。
（5）公司拥有 ISO9000 质量体系认证、ISO14001 环境管理体系认证、GB/T28001 职业健康安
全管理体系认证和中国 CCC 认证、美国 UL 认证、德国 TUV 认证、欧盟 CE 认证等国际认证。
（6）公司子公司三一重机荣获“全国质量奖”，成为行业唯一获奖企业。
公司率先在行业内建立企业控制中心 ECC，依托物联网平台“云端+终端”建立了智能
服务体系，实现了全球范围内工程设备2小时到现场，24小时完工的服务承诺；推出易维讯V3.3.0，
实现设备互联、设备数据共享、工况查询、设备导航、设备保养提醒。
经营情况的讨论与分析
2019 年上半年，受下游基建需求拉动、国家加强环境治理、设备更新需求增长、人工替代效
应等因素推动，工程机械行业持续快速增长。公司产品竞争力持续增强，主导产品具备全球竞争
力、国内外市场份额持续提升，挖掘机械、混凝土机械、起重机械、桩工机械、路面机械等全线
产品持续强劲增长；公司积极推进数字化与智能化转型，经营质量、经营效率、人均产值、盈利
能力持续大幅提升，逾期货款、存货及成本费用有效管控，资产质量持续显著提高。报告期内，
创造了公司建立以来最好的经营业绩，企业运营高效、健康、可持续。
报告期内，公司实现营业收入 433.86 亿元，同比增长 54.27%；归属于上市公司股东的净利
润 67.48 亿元，同比增长 99.14%；经营活动产生的现金流量净额 75.95 亿元，同比增长 22.1%。
截止 2019 年 6 月 30 日，公司总资产 869.58 亿元，归属于上市公司股东的净资产 395.72 亿元。
2019 年上半年，挖掘机械销售收入 159.10 亿元，同比增长 42.56%，国内市场上已连续第九
年蝉联销量冠军，市场份额加速提升；混凝土机械实现销售收入 129.23 亿元，同比增长 51.17%，
稳居全球第一品牌，优势进一步扩大。起重机械销售收入达 85 亿元，同比增长 107.24%，市场份
额大幅提升；桩工机械销售收入 29.64 亿元，同比增长 36.87%，稳居中国第一品牌；路面机械销
售收入 12.50 亿元，同比增长 43.87%，市场地位显著提升，其中，摊铺机市场份额已居国内第一。
（二）企业盈利能力持续提升，创历史最好业绩
2019 年上半年，公司营业收入、利润水平、费用管控总体均创历史最佳水平。
受益于公司高水平的经营质量，公司盈利水平大幅提升，产品总体毛利率 32.36%，较 2018
年同期增加 0.72 个百分点；**销售净利率为 15.99%**，较 2018 年同期上升 3.49 个百分点，归属于
上市公司股东的净利润 67.48 亿元，同比增长 99.14%，为历史同期利润最高水平。
费用实现有效控制，期间费用费率为 11.8%，较 2018 年同期大幅下降 2.63 个百分点，为历
史最低水平，其中，销售费用率、管理费用率、财务费用率较 2018 年同期分别下降 2.16、0.92、
0.79 个百分点。
（三）资产质量持续提升，企业运营高效、健康、可持续
公司高度注重经营质量与风险管控，建立了较为完善的风险控制体系，形成一套行之有效的
风控方法策略，资产质量处于历史最好水平。
报告期内，应收账款周转率从上年同期的 1.46 次提升至 1.89 次，逾期货款大幅下降，新增
价值销售逾期率控制在历史最低水平；存货周转率从上年同期的 2.24 次提升至 2.74 次；截至 2019
年 6 月 30 日，公司资产负债率为 53.31%，财务结构非常稳健；公司经营活动净现金流 75.95 亿
元，同比增长 22.1%，再创历史新高。
（四）推进数字化、智能化转型，人均产值行业领先
公司积极推进数字化、智能化转型。全面推进包括营销服务、研发设计、供应链、生产制造、运营管理等各项业务在线化与智能化。
推进客户及客户设备的在线化，实时收集油耗、开工率、地理位置、服务路径
探索数字化营销与服务，大幅提升营销能力和售后服务效率
报告期内，公司积极推进数字化、智能化转型，全面推进包括营销服务、研发设计、供应链、
生产制造、运营管理等各项业务在线化与智能化，从而实现网路效应与数据智能。推进客户及客
户设备的在线化，实时收集油耗、开工率、地理位置、服务路径，为客户创造价值，探索数字化
营销与服务，大幅提升营销能力和售后服务效率；推进生产设备、物料及人员在线化，对生产组
织方式、工艺路线、机器运维、辅料消耗等进行透明化、精细化管理。
2019 年上半年，通过数字化转型，公司在未新增大型设备的情况下实现产能大幅提升；公司
人均产值处于全球工程机械行业领先水平。
（五）推进国际化战略，海外市场稳步增长
2019 年上半年，实现国际销售收入 70.26 亿元，同比增长 15.34%，毛利率同比增长 1.2 个
百分点,出口保持较快增速，远高于行业，出口市场份额持续提升；三一印尼、三一印度、三一欧
洲、三一美国等大部分海外区域销售额均实现较快增长。
公司利用海外业务布局优势、抓住“一带一路”机遇，坚定地推进国际化战略。2019 年上
半年，公司在海外市场的反应能力与服务能力、市场渠道能力、代理商体系、服务配件体系建设
取得积极进展。
营业收入变动原因说明:主要系国内基础设施建设、环境保护力度加强、设备更新需求增长、人工
替代效应等因素推动工程机械销售增加，同时公司产品竞争力显著提升。
(二) 可能面对的风险
√适用 □不适用
1、政策风险
工程机械行业与基础设施建设和建筑业投资等密切相关，宏观政策和固定资产投资增速的变
化，将对公司下游客户需求造成影响，进而影响公司产品销售。
2、市场风险
公司国际化稳步发展，全球贸易保护主义抬头，大国博弈及全球政治经济的复杂性将给公司
国际市场带来一定程度的不确定性。国内外经济同步增长但仍存在不确定性，市场竞争加剧，大
宗商品价格波动以及人工成本上升等因素，可能对公司销售规模和效益产生影响。
3、汇率风险
公司存在一定数量的美元、欧元、日元等外币业务，如果相关币种汇率波动，将对公司财务
状况产生一定影响。
4、原材料价格波动的风险
公司原材料及零部件的成本可能受到多种因素的影响，如市场供求、供应商变动、替代材料
的可获得性、供应商生产状况的变动及自然灾害等。